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2012/5/1 16:07
在與青島啤酒（600600.SH）爭奪西湖啤酒股權(quán)中，華潤雪花啤酒（中國）有限公司（下稱“華潤雪花”）獲得完勝，已全資控股西湖啤酒。
昨日，華潤雪花以2.7億元收購杭州西湖啤酒朝日（股份）有限公司55％股權(quán)，這是繼去年華潤雪花以2.68億元擊敗青島啤酒競得西湖啤酒45％股權(quán)及“西湖”等16件注冊商標(biāo)后，進(jìn)一步增持。至此，華潤雪花已全資控股西湖啤酒。
同時，華潤雪花還斥資3000萬元收購了湖州啤酒25%股權(quán)，由于西湖啤酒持有湖州啤酒另外75%股權(quán)，收購?fù)瓿珊?，華潤雪花也已全資控股湖州啤酒，此次收購后，華潤雪花在浙江的生產(chǎn)基地將達(dá)到8家。
西湖啤酒易主
朝日啤酒發(fā)布的新聞稿稱，與華潤雪花交涉希望構(gòu)建青島啤酒、華潤雪花、朝日三家合作關(guān)系無果是其出售西湖啤酒股權(quán)的原因。
朝日啤酒稱，公司在中國的啤酒事業(yè)是以與青島啤酒的合作為軸心，以提高現(xiàn)有啤酒事業(yè)生產(chǎn)及擴(kuò)大朝日啤酒品牌為目的，并在西湖啤酒接受了青島啤酒的貼牌生產(chǎn)擴(kuò)大生產(chǎn)量。朝日啤酒表示，在華潤雪花持股以后，公司曾多次與其交涉，希望邀請青島啤酒加入構(gòu)建三家合作的關(guān)系，但均未果。公司認(rèn)為如繼續(xù)交涉下去勢必會給西湖啤酒的勞資關(guān)系帶來妨礙，而且在股東不穩(wěn)定情況下企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營也勢必會造成企業(yè)價值的降低，因此決定將所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓給華潤雪花。
早在去年11月27日，朝日啤酒就已委托青島啤酒托管其所持有的西湖啤酒55%股權(quán)，青啤擁有西湖啤酒控股股東委托股權(quán)除收益權(quán)和處分權(quán)之外的全部股東權(quán)利。
青啤失意
對于青島啤酒而言，這是繼被百威橫刀奪愛錯失收購河南維雪之后的又一起失敗的并購。
“在西湖啤酒股權(quán)之爭上，青啤優(yōu)柔寡斷、應(yīng)變緩慢的弱點一覽無余：華潤雪花手段老辣、霸氣的特點充分展現(xiàn)。雖然‘合作’才剛剛開始，但結(jié)果已經(jīng)注定?！比ツ?1月華潤雪花董事總經(jīng)理王群親赴現(xiàn)場競拍時，一位業(yè)內(nèi)專家在其微博中做出了上述評價。
在青島啤酒屢次收購失手的情況下，華潤雪花今年卻完成江蘇三泰、河南藍(lán)牌等多起收購，有蘇賽特數(shù)據(jù)分析人士認(rèn)為，青島啤酒的市場份額與競爭對手之間的差距很可能會進(jìn)一步拉大。
海通證券食品飲料行業(yè)分析師趙勇分析，中高端市場盤子有限，中低端市場容量大，要強調(diào)市場份額，就必須重視中低端市場，但青島啤酒此前采用的“大客戶+微觀運營”模式以及相關(guān)激勵機(jī)制都導(dǎo)致公司將資源向中高端市場傾斜。這一問題在青島啤酒定位中低端的副品牌銷售占比上可見一斑。數(shù)據(jù)顯示，青島啤酒主品牌的銷量從2008年占總銷量的39%提升到2011年第一季度的60%，占比平均每年提升5~6個百分點，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公司的三個副品牌銷量增速不盡如人意是近年來公司市場份額提升低于預(yù)期的原因之一。
上述蘇賽特數(shù)據(jù)分析人士認(rèn)為，無論是選擇收購還是新建產(chǎn)能，青島啤酒已經(jīng)很難迅速提升市場份額，一方面市場上可供收購的標(biāo)的越來越少，另一方面新建產(chǎn)能資金投入和開拓市場的成本都很大，同時需要較長時間才能見效。
對于以上質(zhì)疑，青島啤酒證券事務(wù)代表張瑞翔回應(yīng)稱，公司近期已經(jīng)提出要在三年內(nèi)將年銷量提升到1000萬噸，這會是近年公司銷量增速最快的時期。公司將會通過現(xiàn)有項目改擴(kuò)建、新建產(chǎn)能、收購三種方式實現(xiàn)這一目標(biāo)。公司此前放棄西湖啤酒45%股權(quán)是因為拍賣價格超出了公司的心理價位，而且公司并未放棄杭州市場，目前公司已以1億元左右的成本獲得了杭州紫金灘20萬噸左右的產(chǎn)能。
“10萬噸產(chǎn)能以下的不考慮。”張瑞翔對記者表示，公司賬上有70億元現(xiàn)金，不會完全放棄并購，只是因為公司需要爭取有質(zhì)量的增長，不可能不計虧損為并購而并購，如今并購的標(biāo)準(zhǔn)提高了，畢竟公司現(xiàn)今的實力要遠(yuǎn)遠(yuǎn)強于選擇并購中小企業(yè)的彭作義時代，但是10萬噸以上的目標(biāo)確實很少，因此并購的代價自然要高一些。
此外，他對本報記者表示，如今并購的成本已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于新建，新建萬噸酒產(chǎn)能成本約為1500萬~2000萬元，但是并購成本已經(jīng)高達(dá)3000萬萬~4000萬元。盡管新建產(chǎn)能需要較長時間開拓市場，但公司在新建工廠的規(guī)劃、設(shè)計方面都已經(jīng)很成熟，“10個月就可以出酒”。