2012/5/1 15:52

 中國食品企業(yè)光明的首次海外并購，今天因收購澳糖的報價低于新加坡豐益國際集團的17.5億澳元，而意外地以失敗告終。多位業(yè)內人士向網易財經表示，澳政府恐澳糖被中國企業(yè)收購后影響澳大利亞糖業(yè)定價，以及光明的國際影響力不及豐益國際是主要原因。

光明食品全力競購了半年的澳大利亞西斯爾公司（CSR）旗下糖業(yè)及可再生能源業(yè)務部門，在萬眾期盼中被半路殺出的新加坡豐益國際集團攬入旗下，毫無征兆，就連光明食品集團副總裁葛俊杰今日早間接受網易財經連線時也詫異地稱：“還不知道此事?！币晃还饷鲀炔咳耸糠Q，光明競購失敗，恐因澳大利亞政府干預，擔心澳糖被光明收購后會影響澳糖業(yè)定價。

據外電報道，澳洲糖業(yè)巨頭CSR今早發(fā)布聲明，稱將旗下的糖業(yè)及可再生能源部門賣給全球最大的棕櫚油上市企業(yè)——新加坡豐益國際，交易價格為 17.5億澳元(14.7億美元)，這將代表光明食品集團競標失敗。盡管光明在4月初也將報價提高到過17.5億澳元，但是有消息稱上周五光明將報價調為 16.5億澳元，光明集團未有給出競購失敗的原因，但從表面來看，報價低于競爭對手應該是直接原因。

中投顧問食品行業(yè)研究員周思然則認為，報價低于競爭對手是直接原因，而深層次的原因是，澳大利亞外資投資審查委員會（FIRB）現(xiàn)在對海外投資，尤其是中國企業(yè)的審批非常嚴格，另外，雖然在糖業(yè)業(yè)務上光明比以食用油為主業(yè)的豐益國際更契合，但從背景和國際地位來說，光明無法媲美于豐益國際。

近期很多中國企業(yè)收購澳大利亞資源都被拒，“光明收購的時機不對”，一位食品業(yè)內人士說。

對手強勁

光明此次收購的競爭對手新加坡豐益國際絕非等閑之輩。豐益國際是多元化的全球跨國公司，世界最大的糧食、食用油及農產品供應商、貿易商之一，年營業(yè)額100 多億美元，業(yè)務涉及糧油、化工、能源、房地產等行業(yè)?！敖瘕堲~”、“胡姬花”、“福臨門”、這些在中國市場均占有一席之地的食用油品牌背后，都有豐益國際的身影。

豐益國際一直以食用油聞名，此次卻在競購澳糖一事中也下足氣力?！斑@與豐益國際拓展業(yè)務范圍，要進軍食品飲料配料領域有關系”，周思然說。

豐益國際集團曾于今年5月份宣布，將進軍中國的食品和飲料配料行業(yè)，同時，旗下益海嘉里集團已經與在馬來西亞上市的3A資源公司簽署協(xié)議，共同投資 1200萬美元在中國山海關建立合資工廠，生產并銷售焦糖色、麥芽糖糊精、葡萄糖、大豆蛋白沙司等產品。豐益國際早已決定在糖業(yè)上布局，因此對糖的需求也就不言而喻了。

“豐益國際的背景和目前的產業(yè)布局對其成功收購也起了至關重要的作用”，周思然說。

正略鈞策管理咨詢公司顧問陳庚認為，在很多國際性的收購中，較強勢的被收購方通常更青睞國際性品牌的收購方，而非區(qū)域性品牌公司，而且發(fā)達國家在食品安全方面的標準也是一樣的，所以發(fā)達國家被收購方接受同為發(fā)達國家收購方的可能性更大。

上述食品業(yè)內人士稱，“光明在中國國內是領頭羊，但是在國際市場上的影響力還是不及新加坡豐益國際。”

澳擔心被控制糖價

一位接近光明的分析人士稱，光明對此次收購是全力以赴，從去年到現(xiàn)在，光明從不同渠道融資50多億元，有足夠的現(xiàn)金能力進行此次收購，且光明從今年初提出收購意愿以來，一直在提高報價，但為何在最后關鍵時刻，降低報價，還不得而知。

不過，就光明內部人士所說的，澳大利亞政府擔心收購會影響澳糖業(yè)定價一說，周思然表示，各個國家對海外收購公司的管理方式不一致，如日本企業(yè)即使海外控股，也往往采用“割據”原則，不干涉海外企業(yè)管理層的價格決定，而中國企業(yè)尚無成熟的此類經驗。

“CSR糖業(yè)部門在澳大利亞等國的市場占有率達50％左右，對糖業(yè)定價起著決定作用，而新加坡豐益國際作為跨國企業(yè)，在提供各國效益等方面的一套體系已經成熟，澳政府無需擔心此方面問題”，周思然指出，在澳大利亞外資投資審查委員會（FIRB）對海外投資的審批中，最看重的是外商投資是否會影響澳洲本土效益，在此過程中，集團背景及實力等必定是考慮的重點，豐益國際顯然在各方面都占據優(yōu)勢。

“實際上在很多國際性并購中，成交價格并不是最關鍵的因素，品牌保護、本地化就業(yè)等細節(jié)性談判內容，以及收購方在國際化市場上的能力和相關的政府政策態(tài)度，才是決定收購是否能夠成功的重要因素”，陳庚說。

海外擴張方向不變

澳糖是光明集團首次出手的海外并購項目，且對光明整個產業(yè)鏈布局都意義重大。CSR是一家百年老店，是澳大利亞第一大糖業(yè)公司，在澳大利亞和新西蘭都占據近半的市場份額，同時澳大利亞是世界第三大食糖出口國。一旦光明收購成功，光明集團將獲得澳大利亞原糖產能的45％(占全世界4％的原糖交易量)，從而成為全球糖業(yè)三強之一。

盡管此次收購受挫，周思然認為，不僅不利于光明對原料的掌控，而且不利于產業(yè)鏈的完善，“競購的失敗意味著光明無法獲得CSR旗下糖業(yè)部門已經形成的成熟銷售渠道的掌控權，這樣就加大了其海外擴張中渠道的開發(fā)、拓展等困難。”

不過葛俊杰則強調，不會影響未來光明集團國際化戰(zhàn)略，也不會影響光明未來在澳洲糖業(yè)、酒業(yè)、乳業(yè)的三大產業(yè)布局。

陳庚表示，中國很多的國企在海外并購中的經驗尚缺乏，意向堅決但執(zhí)行力和策略難免出現(xiàn)問題，且在競爭預案的布置和對競爭對手的了解上做得不夠到位。 “通過這次，光明也能積累更多經驗，很多企業(yè)都是通過栽跟頭才成長起來，相信對光明的海外并購戰(zhàn)略方向不會有太大影響，這也是走向國際化的一次較好的學習機會，未必不是件好事”，陳庚說。

(本文來源：網易財經 作者：王婷婷)