2012/5/1 15:49

第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)10月16日訊 對(duì)于“績(jī)優(yōu)”的五糧液而言，2009年的秋天注定無法平靜。

這邊是中國(guó)證監(jiān)會(huì)、四川省國(guó)資委、紀(jì)委多部門的先后介入調(diào)查，那邊的中小股民維權(quán)行動(dòng)也由口頭階段步入了實(shí)施階段。

10月15日，CBN記者從上海新望聞達(dá)律師事務(wù)所獲悉，部分五糧液中小投資者已經(jīng)委托該律師事務(wù)所代理民事賠償訴訟。

同時(shí)，上海新望聞達(dá)律師事務(wù)所的律師宋一欣、張瑜從15日起也向廣大權(quán)益受損的五糧液投資者征集證券民事賠償訴訟委托代理，將代理投資者對(duì)虛假陳述行為人宜賓五糧液股份有限公司、絕對(duì)控股股東宜賓市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司、虛假陳述主要責(zé)任人及五糧液董事長(zhǎng)唐橋提起侵權(quán)賠償訴訟。

“虛假陳述”已成立？

9月9日，五糧液被證監(jiān)會(huì)調(diào)查的一紙公告一經(jīng)發(fā)布，立刻掀起了軒然大波。這個(gè)備受資金追捧的股票價(jià)格應(yīng)聲狂跌，當(dāng)日下午開盤21分鐘內(nèi)即被封至跌停，截至當(dāng)日收盤時(shí)，五糧液股價(jià)跌幅高達(dá)6.22%，成交金額高達(dá)50億元，不僅五倍于10日均量，也為五糧液上市以來之天量。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅當(dāng)天下午短短的兩個(gè)小時(shí)，五糧液便迅速“蒸發(fā)”掉57億元，中小投資者損失甚巨。其后數(shù)日內(nèi)，五糧液股價(jià)持續(xù)呈現(xiàn)跌勢(shì)，拋盤明顯，9月9日的開盤價(jià)為24.10元，至9月30日的收盤價(jià)則為20.91元。

也許正是因?yàn)槲寮Z液在市場(chǎng)中的影響，9月23日，證監(jiān)會(huì)對(duì)正在調(diào)查中的案件——五糧液案的初步調(diào)查結(jié)論向外界作了通報(bào)。而這次的通報(bào)也可能催生了中國(guó)首例在審證券案件遭遇投資者民事賠償?shù)脑V訟。而此前的證券民事賠償案——大慶聯(lián)誼案、 杭蕭鋼構(gòu)(行情 股吧)案、銀廣夏案均是在證監(jiān)會(huì)調(diào)查結(jié)束后開始的。

證監(jiān)會(huì)在通報(bào)中稱，經(jīng)初步調(diào)查，發(fā)現(xiàn)五糧液涉嫌存在三方面違法違規(guī)行為：即未按照規(guī)定披露重大證券投資行為及較大投資損失、未如實(shí)披露重大證券投資損失、披露的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入數(shù)據(jù)存在差錯(cuò)等。并稱該案仍在進(jìn)一步的調(diào)查中，證監(jiān)會(huì)將依法按程序作出行政處罰。

9月30日，五糧液公告回應(yīng)了中國(guó)證監(jiān)會(huì)的初步調(diào)查結(jié)論，聲稱其2007年度報(bào)告收入數(shù)據(jù)差錯(cuò)未及時(shí)更正。

“由此，五糧液存在虛假陳述行為從定性上已無懸疑?！彼我恍涝诮邮蹸BN記者采訪時(shí)認(rèn)為，五糧液案雖然還在審理中，但依據(jù)證監(jiān)會(huì)對(duì)其“虛假陳述”的定性及擬行政處罰的后續(xù)作為，五糧液證券民事賠償案在法院受理上已經(jīng)不存在法律障礙了，需要關(guān)注的只是證監(jiān)會(huì)依法作出行政處罰決定的時(shí)間與處罰對(duì)象范圍了。

宋一欣表示，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》與最高人民法院公布的《關(guān)于審理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》的規(guī)定，因五糧液虛假陳述行為權(quán)益受損的投資者都可以向成都市中級(jí)人民法院提起民事賠償訴訟，可以索賠因虛假陳述行為導(dǎo)致的投資損失（包括投資差額損失、印花稅、傭金及利息）。

宋一欣認(rèn)為，在五糧液案中，虛假陳述實(shí)施日應(yīng)為2006年8月9日（即2006年中期報(bào)告公布日），虛假陳述揭露日則為2009年9月9日（即公告遭證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查）。在以往的證券民事賠償訴訟案中，原被告之間的虛假陳述揭露日之爭(zhēng)，往往成為法庭爭(zhēng)論的焦點(diǎn)與原告的訴訟風(fēng)險(xiǎn)。但是，五糧液案中，有中國(guó)證監(jiān)會(huì)的通報(bào)加入，隨后股價(jià)暴跌，因此，該案這2個(gè)日期是比較明確的。

或進(jìn)入“七大案”序列

眾所周知，五糧液以850億元左右的總市值位列深市總市值排行榜的第二名，其流通股總股本為 37.95億股，其中，宜賓市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司持有21.28億股（占總股本的56.07%）。截至2009年6月30日，五糧液的股東戶數(shù)為 47.77萬戶，每戶平均持有7946.31股。

“因此，如果對(duì)五糧液公司提起虛假陳述民事賠償訴訟，規(guī)模之巨，范圍之廣，涉訟金額與原告人數(shù)均可能是空前的，有極大可能進(jìn)入中國(guó)證券民事賠償七大案序列?！彼我恍勒劦?。

按涉訟標(biāo)的排列，其他六案分別為 東方電子(行情 股吧)案、銀廣夏案、科龍電器案、生態(tài)農(nóng)業(yè)案、大慶聯(lián)誼案、杭蕭鋼構(gòu)案。

“五糧液案甚至將有可能與中國(guó)證券民事賠償訴訟第一大案——東方電子案相比肩?！彼我恍乐赋觯?dāng)年，東方電子總股本為9.78億股，但涉案原告有6989人，涉案標(biāo)的約為4.42億元。不過，當(dāng)時(shí)的東方電子在股改后其實(shí)際控制人煙臺(tái)東方電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司僅持有2.37億股（占總股本的24.29%），起訴前的2002年12月31日統(tǒng)計(jì)的股東戶數(shù)則為27.24萬戶，每戶平均持有 3369.72股，在這方面，兩案是略有差異的。

供職于中國(guó)航天科工集團(tuán)第二研究院的投資者王某在接受CBN記者采訪時(shí)說：“五糧液的股民應(yīng)該為自己的權(quán)益而戰(zhàn)，事實(shí)上，提起民事訴訟比想象中要簡(jiǎn)便得多?！彼f，只需要向上海新望聞達(dá)律師事務(wù)所提交身份證復(fù)印件、深圳證券交易所股東卡復(fù)印件、買賣五糧液股票的全部對(duì)賬單原件（經(jīng)證券公司營(yíng)業(yè)部蓋章）、聯(lián)系電話手機(jī)及地址郵編就可以了。律師免費(fèi)為提供材料的投資者確定是否符合條件，并計(jì)算是否存在損失。如果投資者符合起訴條件并確實(shí)存在損失的，律師會(huì)提供進(jìn)一步準(zhǔn)備起訴的材料給投資者。

機(jī)構(gòu)可能加入起訴隊(duì)伍

除了中小股民，在五糧液投資者隊(duì)列中，專業(yè)投資機(jī)構(gòu)也很重要的一支力量，五糧液股票一直因其行業(yè)龍頭地位而受到眾多基金的青睞。在五糧液的十大流通股股東統(tǒng)計(jì)表中，除了名列第一位的宜賓市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司外，其余九家均為基金。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2009年6月30日，基金購(gòu)買五糧液股票的有106家之多，而投資公司參與購(gòu)買的則更是數(shù)不勝數(shù)。

在接受CBN記者采訪的機(jī)構(gòu)中大多表示將關(guān)注事態(tài)發(fā)展，決定是否提出訴訟要求。其中，上投摩根、南方基金、易方達(dá)基金等公司的相關(guān)人士指出，在五糧液案中，公司有權(quán)利就其虛假陳述行為導(dǎo)致的損失依法對(duì)五糧液提起民事賠償要求。

歷史上，也有因上市公司虛假陳述而被投資機(jī)構(gòu)提起民事賠償訴訟的。在東方電子案中，廣州風(fēng)險(xiǎn)科技投資有限公司起訴，在銀廣夏案中，大成基金管理有限公司起訴。但是均遭到一審駁回或敗訴。

宋一欣認(rèn)為，專業(yè)投資機(jī)構(gòu)因上市公司虛假陳述蒙受損失，也有權(quán)利提起民事賠償訴訟，但是其與中小投資者的訴訟適用原則是有區(qū)分的。在訴訟中，對(duì)于中小投資者，在信息披露的推定信賴原則的基礎(chǔ)上，適用舉證責(zé)任倒置原則，即中小投資者只需提供證券投資身份證明文件和交易及損失憑證，無需對(duì)有關(guān)虛假陳述確認(rèn)文件和虛假陳述人的主觀過錯(cuò)舉證。然而，基金與投資公司則不同，在證券民事賠償訴訟中，雖然也擁有起訴權(quán)，其起訴的法律要求遠(yuǎn)比普通投資者要求來得嚴(yán)格，不適用舉證責(zé)任倒置原則，其須為自己投資行為的盡職調(diào)查而舉證。這也是為何投資機(jī)構(gòu)證券民事賠償訴訟常常遭到一審駁回或敗訴的原因。

8月15日，五糧液董事會(huì)辦公室工作人員在接受CBN記者電話采訪時(shí)稱，尚不清楚中小投資者提起民事賠償訴訟一事，公司也未有進(jìn)一步對(duì)策。 (本文來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：李曉曄)