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2012/5/1 16:27
從今年3月至今，俏江南申請的A股IPO還在停滯中。據(jù)悉，證監(jiān)會受理了俏江南的材料后，既沒將材料打回去，也沒有給出任何意見，就那么“晾”著。一起被“晾”著的申請上市餐飲企業(yè)還有小南國、金錢豹和主打高檔海鮮菜系的山東公司凈雅食品等。
擱淺原因：不開發(fā)票致現(xiàn)金流、利潤說不清
同樣的，風投PE對餐飲業(yè)也反應淡漠。被問及為什么不再投資餐飲時，一位風投合伙人極快速地回應說，“連鎖餐飲來報會，發(fā)審委連看都不看，誰還敢投。”
對餐飲業(yè)了解甚深的注冊會計師、財稅專家馬靖昊憑直覺認為，包括俏江南在內的餐飲企業(yè)上市擱淺根本的原因在于，收入確認上很多時候缺乏有效的審計憑據(jù)?！耙郧叭藗兂酝觑埲绻恢鲃铀饕l(fā)票，企業(yè)就不開具，這造成了餐飲企業(yè)上市擱淺。”馬靖昊的觀點為許多業(yè)內人士所認同。數(shù)名券商業(yè)人士也都表示，(餐飲企業(yè)上市擱淺)主要原因是現(xiàn)金流說不清楚。沒有白紙黑字的憑據(jù)，很難說明利潤。
按照國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2010年中國餐飲業(yè)的零售總額是17648多億元，依照此前的增長速度，今年餐飲業(yè)市場規(guī)模已接近2萬億元。然而這么大的市場只為A股貢獻了三家餐飲連鎖企業(yè)——全聚德、湘鄂情，以及主營業(yè)務并非餐飲的西安飲食。
餐飲業(yè)上市企業(yè)少，固然有行業(yè)特性的原因，但也與監(jiān)管部門對上市企業(yè)的質量要求越來越高有關系?！?證監(jiān)會)給過很多暗示了?！币幻倘耸恐斏餮缘?，“(證監(jiān)會)跟投行多次溝通，加強餐飲及連鎖企業(yè)上市申請的監(jiān)管，主要是因為這些企業(yè)會計報表中的收入和成本無法可靠計量?！辈⑶遥惋嬓袠I(yè)普遍還存在“不規(guī)范納稅，不給員工上社?！钡葐栴}。
證監(jiān)新規(guī)：擬上市餐飲企業(yè)年利潤需5000萬元
今年6月，在上海召開的一次保薦代表人培訓會議上，證監(jiān)會有過公開表態(tài)，指明餐飲連鎖企業(yè)上市難的原因在于：合規(guī)性問題難以解決。餐飲企業(yè)很多是現(xiàn)金采購和現(xiàn)金銷售，難于核查真實的收入和成本。
另外，餐飲企業(yè)員工流動性大，社保問題是否到位很難把握；高端企業(yè)則受制于盈利的持續(xù)性，只有老字號品牌較可能闖關。
據(jù)悉，證監(jiān)會正在起草有關餐飲業(yè)上市的新規(guī)則，其中包括將“擬上市餐飲企業(yè)的年利潤標準由3000萬元人民幣提高至5000萬元”。這一門檻無疑會攔住一大批醞釀上市的餐飲企業(yè)，已經(jīng)成功上市的湘鄂情2010年凈利潤也僅有5802萬。而據(jù)一家曾經(jīng)有意投資俏江南的投資機構人士稱，他們曾要求張?zhí)m公開財務數(shù)據(jù)，但是她講不清楚盈利來源。
此外，證監(jiān)會起草的新規(guī)則還將提高餐飲企業(yè)的內控標準，具體要求是收入和支出都有據(jù)可查，這將提高企業(yè)的稅務成本，同時也會加大保薦機構的工作量，從而涉及保薦承銷費的提高。