2012/5/1 16:38

豬肉周期效應(yīng)將推漲CPI

今年1月份，國內(nèi)居民消費價格指數(shù)（CPI）上漲4.9%，比市場預(yù)期的5.3%低0.4個百分點。兩會期間，國家發(fā)改委進一步表示，2月份的CPI可能會更低一些。但實際上，目前國內(nèi)面臨的物價形勢仍十分嚴峻。由于北非和中東政局動蕩，國際油價已突破100美元，國內(nèi)大旱刺激小麥、玉米價格接連飆升，以棉花為代表的其他一些大宗商品價格也已回到了去年物價調(diào)控前的高點。特別要注意的是，2010年蟄伏近一年的豬肉價格，在今年將有可能大幅上漲。
　最近十年，國內(nèi)生豬價格經(jīng)歷過兩次明顯的價格波動周期，分別在2004年9月和2008年1月形成峰值，間隔約3年，也就是所謂豬肉34~36個月的自然周期規(guī)律。2008年1月鮮豬肉批發(fā)價曾創(chuàng)下21.99元/公斤的歷史最高，按此計算，目前正好落于豬肉漲價的時間窗口，峰值將在未來數(shù)月出現(xiàn)。

馮永輝根據(jù)2010年底母豬存欄水平低于均衡水平15%測算，2011年豬價整體將同比上漲30%，全國豬價均價有可能逼近15元/公斤，局部階段性最高可能達到16元/公斤左右，并出現(xiàn)在5月份前后，因為去年底開始的豬病，將導(dǎo)致5月份前肥豬供應(yīng)缺口較大。

2007年10月上證指數(shù)折戟于6124點，豬肉價格在此之前的5月份便開始瘋漲，至2008年1月達到21.99元/公斤的歷史最高，當(dāng)月國內(nèi)CPI為7.1%，次月攀至8.7%。根據(jù)歷史經(jīng)驗，在構(gòu)成CPI的八大項目中，食品項權(quán)重約占33%，豬肉在食品類中占較大比重，達到9.26%，在CPI中的比重為3.03%。豬肉價格上漲15%對CPI貢獻達1.0個百分點，如果本輪豬肉如分析師預(yù)期的上漲30%，必然將對整體物價水平和資本市場構(gòu)成極大壓力。

不過浙商證券研究所指出，由于政府收儲、拋儲影響，以及大量資本進入生豬養(yǎng)殖領(lǐng)域，規(guī)模化養(yǎng)殖比重大幅提升，原有的生豬價格周期行特征被弱化或被打亂，生豬養(yǎng)殖行業(yè)出現(xiàn)2007年、2008年暴利情形的幾率大大降低。

另外，今年國內(nèi)CPI權(quán)重調(diào)整，調(diào)高居住類權(quán)重4.22個百分點至16%，調(diào)低食品類2.21個百分點至29%，也會減緩豬肉漲價對CPI的影響。