2012/5/1 16:06

嬰幼兒食品企業(yè)浙江貝因美科工貿股份有限公司(002570.SZ，下稱貝因美)創(chuàng)始人、董事長謝宏的意外辭職再一次將人們的視線聚焦到高管“套現”問題上。

7月5日，貝因美發(fā)布公告稱，因個人健康原因，公司董事長兼總經理謝宏請求辭去董事、董事長及公司總經理等職務，辭職后謝宏將不在公司擔任任何職務，并已經獲董事會接受。此時，距離貝因美2011年4月12日上市不足3個月，作為公司實際控制人、所持股份市值超過30億元的謝宏辭職讓外界頗多質疑。

謝宏的辭職是否為了提前套現？而在這質疑聲背后是投資者擔心創(chuàng)業(yè)板高管在巨大的業(yè)績壓力下選擇逃離。目前，包括貝因美、雅士利、澳優(yōu)等上市的國內奶粉企業(yè)都面臨外資中高端品牌的激烈競爭。

套現質疑

由于此前創(chuàng)業(yè)板發(fā)生過一系列的企業(yè)高管辭職套現的案例，也有控股股東或大股東辭職，如朗科科技實際控制人、公司董事長兼總經理鄧國順辭職，所以謝宏的意外辭職讓外界質疑是為個人套現。

公開資料顯示，貝因美的第一大股東是貝因美集團，持有上市公司38.66%的股份，而謝宏通過持有貝因美集團55%股權而間接持有貝因美21.26%的股份，是上市公司的實際控制人。按照辭職公告第二天7月6日公司股票的收盤價35.88元/股計，謝宏所持股票市值超過32億元。

而根據深交所的規(guī)定，除控股股東之外的其他股東，其所持有的原始股需要在新股上市后鎖定一年才能解禁；控股股東(或大股東)持股的鎖定期限為3年。同時，上市公司高管在任職期間每年轉讓的股票、不得超過其所持有本公司股票總數的25%，這意味著高管至少要用5年以上時間才能將股票套現完畢；但是在高管離任起18個月期后，其所持股份全部解鎖。而控股股東也存在類似的情況，雖然大股東辭職后股票仍有3年鎖定期，但是如果不辭職的話3年期滿后每年只能套現25%；辭職的話3年后就可以全部套現。

對此，優(yōu)勢資本總裁、合伙人吳克忠認為，創(chuàng)業(yè)板的估值明顯偏高，但如果沒有企業(yè)高增長的支撐，高估值最終將回歸正常價值，所以高管們希望早日套現?！艾F在創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)經營好壞與股票價格背離太大，發(fā)行價可能比未來股票的價格還要高，所以套利的機會比股票升值的機會更大，這就鼓勵了高管盡快選擇套現。”

同時據公開資料，在貝因美前十大股東中，除了貝因美集團占總股比38.66%以及自然人吳紅心持股3.47%外，另8大股東都是風投，合計持股比例高達28.66%，這個比例相當高。“由于風投的目的是獲得更高的溢價，所以一般風投的蜂擁而至會推高公司股票的發(fā)行價。同時作為股東，風投會不斷要求企業(yè)經營者做高業(yè)績以便支撐高股票，從而使它在退出時獲取更多的利益。此外，雖然眾多風投表面上沒有聯合，但由于他們的利益是一致的，所以都會給經營者造成很大的壓力?！币晃粯I(yè)內人士表示，而如果風投在所持股份一年鎖定期到時選擇退出，也可能將對公司的股價造成不小沖擊。