2012/5/1 15:43

山西杏花村汾酒集團有限責(zé)任公司日前在山西省產(chǎn)權(quán)交易市場公布產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓項目，擬采取部分轉(zhuǎn)讓的方式，引入戰(zhàn)略投資者，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化。業(yè)內(nèi)人士分析，此舉或可推動這家老牌白酒集團企業(yè)建立靈活有效的經(jīng)營機制，實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

擬引入戰(zhàn)略投資者

杏花村汾酒集團是國有獨資企業(yè)，注冊資本為42781萬元，主管單位是山西省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會，經(jīng)營范圍為汾酒、竹葉青酒的生產(chǎn)銷售，國際貿(mào)易等。該公司位于山西省汾陽市杏花村，占地面積230萬平方米，職工人數(shù)7582人。

該集團公司目前主要生產(chǎn)名優(yōu)白酒汾酒和保健酒竹葉青酒，是全國最大的名白酒生產(chǎn)基地之一，是我國唯一一個同時擁有汾酒和竹葉青酒兩個國家名酒的企業(yè)，年生產(chǎn)能力達(dá)5萬千升。從財務(wù)狀況看，公司2005年、2004年、2003年總資產(chǎn)分別為230820萬元、219336萬元、198489萬元，凈資產(chǎn)分別為74373萬元、83897萬元、82699萬元，現(xiàn)價產(chǎn)值159075萬元、121114萬元、97158萬元，銷售收入分別為190844萬元、 153316萬元、117683萬元，凈利潤分別為7602萬元、1187萬元、1368萬元。

負(fù)責(zé)該項目不愿透露姓名的先生表示，集團公司下設(shè)22個子、分公司，以上財務(wù)資料僅是集團總部的，并不包括其控股的下屬企業(yè)，目前集團公司的核心企業(yè)是上市公司山西汾酒。資料表明，杏花村汾酒集團控股69.97%的山西汾酒，2005年、2006年、2007年凈利潤分別達(dá)到13229.35萬元、 26059.65萬元、35955.78萬元。

根據(jù)公告，汾酒集團公司的目標(biāo)是，到2010年實現(xiàn)銷售收入60億元，年增長速度達(dá)25.86%。并且，在“十一五”期間主要投向是啤酒和燃料乙醇。啤酒規(guī)模20萬千升，投資額2億元；燃料乙醇規(guī)模30萬-40萬千升，投資額10億元。有業(yè)內(nèi)人士分析，由于集團公司是一家老牌國有獨資企業(yè)，從經(jīng)營層面看相對保守而活力不足，與現(xiàn)代商業(yè)運作節(jié)奏的要求還有差距，要解決這一問題必須從體制上著手，通過產(chǎn)權(quán)多元化，建立起有效的充滿活力的經(jīng)營機制。

促進企業(yè)持續(xù)發(fā)展

酒類公司特別是名酒企業(yè)，大多是國有獨資企業(yè)，隨著市場及企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的變化，相對而言，其經(jīng)營方面的不足逐漸地暴露出來，經(jīng)營機制很難與現(xiàn)代商業(yè)運作節(jié)奏相適應(yīng)，對企業(yè)的進一步發(fā)展形成某種制約。因此如何改變企業(yè)經(jīng)營機制，特別是從產(chǎn)權(quán)關(guān)系上進行改革成為企業(yè)及其主管部門思考的問題。

一些企業(yè)已取得了實質(zhì)性的突破。如目前的白酒上市公司水井坊、葡萄酒上市公司張裕等，都通過引進戰(zhàn)略投資者、MBO，實現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)的多元化，企業(yè)利益與管理人員及職工的利益緊密結(jié)合，企業(yè)管理經(jīng)營體制發(fā)生了根本改變。

銀河證券資深分析師董俊峰表示，通過MBO或某種方式，使上市公司利益與企業(yè)管理人員及職工利益緊密結(jié)合，有利于公司的持續(xù)發(fā)展。資料顯示，水井坊 2005年完成MBO后，2006年凈利潤同比增長了101%，2007年又增長201%，今年上半年再增長97.54%；張裕2006、2007年凈利潤分別同比增長26.3%、61%，今年上半年同比增長46.01%。雖然企業(yè)業(yè)績的增長決定于許多因素，但改制對兩公司的促進作用應(yīng)該是明顯的。

事實上，幾年前山西汾酒集團引進戰(zhàn)略投資者事宜就提出來了，并與有關(guān)方進行了一些接觸，但由于種種原因一直沒有取得實質(zhì)性進展。該項目日前再度公告，也表明了相關(guān)方面引進戰(zhàn)略投資者，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化的決心一直沒變。與其他許多產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告不同的是，汾酒集團的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓項目公告中沒有對受讓方提出很具體的條件。上述負(fù)責(zé)該項目的先生也表示，對戰(zhàn)略投資者沒有具體條件，也沒有局限于是一方還是多方，一切要看雙方的談判而定。

東吳證券有關(guān)分析師認(rèn)為，轉(zhuǎn)讓部分產(chǎn)權(quán)除了可獲得一定資金及技術(shù)、管理經(jīng)驗外，更重要的是通過產(chǎn)權(quán)關(guān)系的變化，建立起充滿活力的企業(yè)經(jīng)營機制。特別是對一直致力于開拓國際市場并取得良好業(yè)績的汾酒集團公司來說，如果通過引進國際戰(zhàn)略投資者而擴大國際市場的銷售網(wǎng)絡(luò)，其意義自不待言。專家分析，企業(yè)引進戰(zhàn)略投資者的同時，如果以此為契機再通過MBO或者股權(quán)激勵機制將企業(yè)的發(fā)展與管理層和職工的利益結(jié)合在一起，企業(yè)將獲得持續(xù)的發(fā)展動力。不過，在具體操作過程中，規(guī)范化是一個十分重要的問題，否則容易引起矛盾甚至可能對企業(yè)帶來損害。