2012/5/1 15:37

瑞銀最新報告稱國內(nèi)食品行業(yè)并購迎來最佳時機(jī)

原材料價格的持續(xù)快速上升，正迫使整個食品行業(yè)面臨重新洗牌。瑞銀日前最新研究報告認(rèn)為，國內(nèi)食品行業(yè)迎來并購的最佳時機(jī)，尤其是肉制品加工、白酒、啤酒等行業(yè)并購的機(jī)會將更多。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這場“大魚吃小魚”的并購風(fēng)暴正悄然上演。

酒業(yè)：并購改變格局

“白酒行業(yè)前四大企業(yè)的市場份額很小，利潤份額卻非常大，這是一個非常有趣的現(xiàn)象，在下一步肯定要得到解決，就是對一些優(yōu)勢企業(yè)進(jìn)行并購。”瑞銀分析師陳磊預(yù)測，未來白酒行業(yè)并購的可能性也較大，理由是在全球做烈性酒的公司很少有專一只做一種酒的，因?yàn)樽霾煌牧倚跃疲湎M(fèi)渠道是差不多的。

不過記者從茅臺了解到，目前該公司暫時沒有并購計劃。

至于啤酒行業(yè)，瑞銀預(yù)測，盡管加拿大和澳大利亞的啤酒大麥價格在去年大幅度回升，明年可能會有10%左右的小幅下降，但啤酒企業(yè)的成本還是很高，一些大企業(yè)有機(jī)會把成本轉(zhuǎn)嫁出去，而一些中小企業(yè)就可能被整合。

青島啤酒日前以7694萬元的價格，收購大股東青啤集團(tuán)22家子公司的余下權(quán)益，青啤表示，該公司目前正處于整合與擴(kuò)張并舉的階段，收購將有利于理清與青啤集團(tuán)的股權(quán)關(guān)系和業(yè)務(wù)關(guān)系，收購?fù)瓿珊螅嗥〖瘓F(tuán)將不再直接介入啤酒業(yè)務(wù)。

以并購起家的華潤雪花更是資本運(yùn)作的高手。去年8月，該公司以近6億元人民幣的價格，收購了遼寧兩家啤酒廠以及安徽、湖南兩省各一家啤酒廠，使華潤雪花原本900萬千升的年產(chǎn)能提升了50萬千升。

“最近我們聽到，在全球最大的兩家啤酒公司英特布魯和百威之間，就會發(fā)生一起非常大的并購，所以這個行業(yè)將來在中國的并購是非常有趣的?！标惱诜Q，這兩家公司去年在中國的市場份額加起來占了15%左右，可以排在第二了，第一還是華潤雪花，占18%，如果兩家公司真的合并，未來在中國的實(shí)力可能會有較大的加強(qiáng)，明年英特布魯就會上升到第二位。

瑞銀預(yù)測，現(xiàn)在中國前四大啤酒集團(tuán)華潤雪花、青島、燕京和英特布魯?shù)目偸袌龇蓊~在2007年已達(dá)49%，到2010年前可以達(dá)到60%。”

食品加工業(yè)：小企業(yè)危機(jī)四伏

據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1至2月，整個食品加工行業(yè)同比虧損企業(yè)的數(shù)量上升了4%，毛利率同比下降2至3個百分點(diǎn)。“不得不承認(rèn)，成本高企對這個行業(yè)的利潤率的確有影響，但對一些大企業(yè)來說，卻可能會有好處?！比疸y食品分析師陳磊表示。

陳磊認(rèn)為，隨著豬肉價格的上漲，肉制品加工行業(yè)在今明兩年會發(fā)生很多并購，雖然這個行業(yè)的企業(yè)非常小，并購不會很轟動，但它會成為未來的主要趨勢。

一肉制品加工企業(yè)負(fù)責(zé)人透露，自去年生豬價格上漲以來，企業(yè)流動資金的需求量隨著采購價格的上升已增加了一倍以上，由于缺乏大量流動資金的支撐，加上銀行貸款困難，一些中小企業(yè)被迫減產(chǎn)，經(jīng)營出現(xiàn)困難。

由于原材料成本很難控制，食品加工企業(yè)只能隨行就市。但對于大企業(yè)而言，受品牌效應(yīng)和產(chǎn)品質(zhì)量等因素影響，其提價能力相對而言就更強(qiáng)更顯優(yōu)勢，能夠?qū)r格的上漲及時傳導(dǎo)出去。

據(jù)了解，TYSON公司也是在美國豬肉上漲期間進(jìn)行了并購，成為美國最大的肉制品公司。因此陳磊認(rèn)為，中國現(xiàn)在最大的3家公司——雨潤、雙匯、大眾食品，非常有機(jī)會在這一輪的豬肉價格上漲過程中脫穎而出。

并購已成主流

“并購一直是雨潤一個比較擅長的產(chǎn)能擴(kuò)張方式。”雨潤投資者關(guān)系部負(fù)責(zé)人浩先生告訴記者，雖然是國內(nèi)最大的3家肉制品加工企業(yè)之一，但雨潤目前在全國肉制品市場所占有的份額還非常低，還有很多地區(qū)沒有進(jìn)入，生豬屠宰量僅占全國總屠宰量的1%，于是，并購成為它上游產(chǎn)能擴(kuò)張最為依賴的方式之一。

據(jù)介紹，雨潤每年都有完成的收購項目，去年共收購了6家屠宰企業(yè)，該公司生豬年屠宰產(chǎn)能達(dá)到1400萬頭，計劃今年再增加400萬頭，達(dá)到1800萬頭的產(chǎn)能。這其中，大部分都將通過并購來實(shí)現(xiàn)。

“我們一直都在和許多企業(yè)接觸溝通，已有很多潛在的并購對象，但最終能不能成功，仍需依賴于很多因素，比如價格和時機(jī)。因此，今年還沒有一家最終簽下來的，很多還在談判中。”據(jù)該公司相關(guān)人士介紹，該公司的并購對象主要是50萬頭中型屠宰企業(yè)；較靠近豬源，機(jī)器設(shè)備和基本生產(chǎn)條件符合公司要求，或者經(jīng)收購改造后能符合食品質(zhì)量要求的企業(yè)；此外，收購價格也應(yīng)相對合理。

去年11月，雨潤食品獲銀團(tuán)提供的1.35億美元三年期美元貸款融資，將主要用于并購或新建廠房等上下游的產(chǎn)能擴(kuò)充項目。上述負(fù)責(zé)人透露，今年，雨潤將在產(chǎn)能擴(kuò)充項目上投入17億元人民幣，擴(kuò)充目標(biāo)主要瞄準(zhǔn)華東、華中領(lǐng)域，西北、西南也會考慮。

除了流動資金外，銷售渠道和屠宰標(biāo)準(zhǔn)也是小企業(yè)的短項。一肉制品加工廠負(fù)責(zé)人表示，隨著國內(nèi)對整個豬肉質(zhì)量要求的越來越高，現(xiàn)在許多消費(fèi)者開始習(xí)慣去超市買豬肉，而一些小企業(yè)的產(chǎn)品很難進(jìn)超市，它們的銷售渠道只能通過要求不太高的農(nóng)貿(mào)市場，而且成本也會相對低一點(diǎn)。

此外，國家也在逐步規(guī)范屠宰企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，特別是將于8月1日正式實(shí)施的生豬屠宰條例，可能會令一些小屠宰企業(yè)在重新申請牌照時遇到困難，因?yàn)樗鼈兊脑O(shè)備條件和環(huán)保條件可能無法達(dá)到國家要求的標(biāo)準(zhǔn)，一些企業(yè)將退出市場，除非他肯投入更多的資金來作改造。

飲料乳制品業(yè)：并購可能性不大

相對其他行業(yè)，一些飲料、乳制品企業(yè)的并購進(jìn)程則顯得有些吃力。

“一直都沒有這方面的計劃，我們在全國有5個天然水生產(chǎn)基地，而水源地本身是不可復(fù)制的，符合干凈清潔和人體要求的水源地非常少，所以我們也沒辦法去收購其他小廠?！鞭r(nóng)夫山泉市場部負(fù)責(zé)人告訴記者。

據(jù)了解，為了靠近水源，農(nóng)夫山泉的工廠都設(shè)在深山老林里，因此和其他企業(yè)相比，其運(yùn)輸成本更高。隨著油價的上漲，塑料粒子的價格也明顯攀升，這些成本根本沒辦法控制，企業(yè)唯一能做的就是對改良生產(chǎn)、節(jié)約原物料、減少不合格率，但是這種改良在成本上升的大環(huán)境下所起到的效果并不大。

此外，由于牛奶市場的供給較為充足，伊利、蒙牛等乳制品企業(yè)也紛紛表示暫無收購計劃。

瑞銀分析認(rèn)為，“盡管源奶價格漲了40%多，但對于龍頭企業(yè)來說，它們?nèi)杂修k法把成本轉(zhuǎn)嫁到下游終端。在過去的幾個月里，它們的銷售價格都有較大提升，有些公司也拿到了發(fā)改委的提價批文，所以說產(chǎn)業(yè)政策出臺后，乳制品行業(yè)里的龍頭企業(yè)將有更多的發(fā)展機(jī)會?！?/P>